控通胀仍不可掉以轻心
摘要：此外，从翘尾因素来看，由于去年同期基数较高，11月份CPI的翘尾因素较10月份相比，大幅回落1.1个百分点，出现全年月度最大降幅，从而对CPI的下拉作用明显。可以预计，随着此前的调控*策持续发挥作用、国际大宗商品价格回调、PPI下跌逐步传导至CPI，再加上翘尾因素归零，12月份的CPI同比仍将继续回落。
国家统计局昨日公布的最新CPI等数据，基本符合各方此前的预期。8月份以来，CPI同比涨幅已连续四个月持续下降，基本确立下行通道。
年中一波高峰过后，物价过快上涨势头得到初步遏制，刚刚公布的11月份数据显示，下行趋势得到进一步巩固。其中，11月份食品价格出现环比下降0.8个百分点，从而影响价格总水平下降约0.25个百分点，成为推动CPI下行的主要原因之一。此外，从翘尾因素来看，由于去年同期基数较高，11月份CPI的翘尾因素较10月份相比，大幅回落1.1个百分点，出现全年月度最大降幅，从而对CPI的下拉作用明显。
可以预计，随着此前的调控*策持续发挥作用、国际大宗商品价格回调、PPI下跌逐步传导至CPI，再加上翘尾因素归零，12月份的CPI同比仍将继续回落。然而，由于假期及其它季节性因素等影响，未来几个月内CPI环比增幅可能上升。更重要的是，影响中国长期物价水平的根本性因素并未消失。此外，国内电价上调的影响将逐渐显现，对CPI将有一定的拉动；而美国和欧洲可能推出新一轮货币宽松*策，意味着“国际通胀输入”有可能卷土重来。
因此，综合种种因素考虑，当前防控通胀仍不可掉以轻心。CPI的大幅下降确实为货币宽松释放了*策空间，但货币*策过快过大的转向显然暗藏极大的风险。同时，一些稳定物价的措施仍然有必要继续执行和落实。
